法治在本质上是对专断权力的一种限制，因此归根结底地看，它同无政府主义与专制政治都是敌对的。
只有破除这些障碍和制约，加快推进金融市场化改革和金融技术升级，才能有效地降低中小企业融资难、融资贵问题。进入专题： 利率曲线 资金成本 市场机制 。
渠道业务的发展有利于打破金融市场分割，但也会缴纳不菲的渠道费，进而增加了资金的交易成本。最主要的原因是，我国互联网金融的日积月累和快速发展呈现出了突破金融制度的态势，可能会给金融体制带来质的变革。利率定价偏低的接近于正规金融，利率定价偏高的接近民间金融，其波动范围较大。或者通过中介、商业形式开展一些类似、派生、衍生的金融业务。三、加快金融市场化和网络化发展 只有加快推进金融市场化改革和金融技术升级，才能有效地降低中小企业融资难、融资贵问题。
四是深化金融服务体系发展，建立风险资产市场化处置渠道。目前几乎已经蔓延至全国各地，估计规模约为银行贷款的十分之一左右。对于这种复苏能否持续，笔者存有疑问
流动性的堰塞湖已经给宏观经济和金融体系带来了不小的风险，需要加以破解。于是，金融市场的牛市和实体经济增长的疲软同时产生。在这样的局面下，货币政策放松只是推高了堰塞湖中的水位，带来了金融市场的牛市，却并未缓解实体经济的资金饥渴。与传统的调利率、调准备金率这些非定向的总量货币政策工具比起来，今年央行动用的这些定向工具显得很非传统。
在今年3季度的《货币政策执行报告》中，央行解释说这是因为经济中存在着财务软约束部门，愿意而且能够以高利率来获取资金。这方面，对房地产开发贷的限制能否放松是个关键观察指标。
另一方面，房地产和基建这两个资金需求的大户，却被监管者打入另册，在获取融资方面受到诸多政策方面的限制。投资早已感受到融资收紧带来的压力——投资到位资金的增长已连续3个季度低于投资增速。当杠杆率的变化方向发生逆转时，将给股票市场、乃至整个金融市场带来巨大冲击。近几个月快速增加的股市融资余额表明，有大量资金借助于加杠杆的方式进入了股市。
一方面，实体经济增长持续疲弱。今年银行坏账率已快速上升，表明这一风险已开始暴露。如果堰塞湖能被疏通，实体经济增长的前景将大为改善，但金融市场反而可能降温。当然，央行这么做的理由似乎也很充分。
这是因为货币政策的定向宽松在金融市场造成了流动性的堰塞湖。从今年7月开始，社会融资总量已经连续4个月同比少增。
这一流动性堰塞湖产生，缘于从今年上半年延续至今的货币政策定向宽松。降幅之大，为次贷危机之后所未见。
一方面，政策着力支持的农业与小微企业，由于自身规模有限，资金需求总量不大。货币定向宽松的导向，与实体经济融资需求之间有着明显的错配。而在低迷的宏观大环境中，这些行业和企业的风险度也较高，银行向其投放信贷的动力也不足。因此，有必要通过定向宽松来更加精准地投放流动性。于是，政策定向宽松的方向钱放不出去，而需要钱的地方政策又不让放，金融体系和实体经济之间的流动性阻塞因此产生。但另一方面，最近几个月股债两市高歌猛进，均创下了近些年来难得一见的牛市行情。
金融市场的不差钱，和实体经济的融资难形成了鲜明反差。上周的降息是往这一方向迈出的正确一步。
沪深两市的融资余额已经从今年6月末的4千亿元，上升到了目前的8千亿元，在5个月内就已翻番。而流动性堰塞湖大幅推高了金融资产价格之后，还让金融资产价格泡沫化的风险上升。
看起来，由于流向实体经济的渠道不畅，金融市场中已形成了流动性的堰塞湖。11月21日存贷款基准利率的下调是往这个方向迈出的正确一步。
【摘要：今年下半年，实体经济的融资难和金融市场的不差钱形成了鲜明反差。假设开发贷能够放松，那么实体经济的前景将明显改观。但接下来，信贷额度也需放大。】 今年下半年，实体经济与资本市场可谓冰火两重天。
流动性的堰塞湖已经给宏观经济和金融体系带来了不小的风险。与实体经济相反，今年金融市场的资金面大幅放松。
今年3季度的GDP增速已经下滑至7.3%，创下了次贷危机后的新低。7月到10月这4个月的累计增量只是去年同期的63%。
从今年年初至今，实体经济一直存在融资难、融资贵问题，并且有所恶化。造成这种反差的，是实体经济和金融市场在流动性上的冷热不均。
融资难给经济增长的稳定制造了障碍，加大了经济格局全面崩坏的风险。进入专题： 资本市场 实体经济 金融市场 定向宽松 。而在利率方面，今年前3个季度一般贷款平均利率几乎未变，个人住房贷款利率则小幅上升。定向宽松的政策导致了流动性投放与实体经济融资需求之间的错配，人为阻塞了金融市场向实体经济的流动性传导。
从年初至今，十年期国债收益率已经下降了约1个百分点。次贷危机已经告诉我们，建立在加杠杆之上的牛市注定无法持久。
流入股市的资金浪潮也相当凶猛。融资贵令实体经济企业本已紧绷的资金链进一步收紧，加大了坏账风险。
从稳定经济增长、抑制金融风险的角度来看，需要破解当前的流动性堰塞湖。但同时，流动性堰塞湖中水位的下降有可能给目前的金融资产牛市行情降温。